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GAGFAH halten
07.11.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die GAGFAH-Aktie (ISIN LU0269583422 / WKN A0LBDT) nach wie vor mit "halten" ein.
Die Zahlen der GAGFAH für das dritte Quartal würden die Analysten wie folgt erwarten: Der Umsatz solle bei 298,6 Mio. EUR liegen, das EBITDA bei 128,2 Mio. EUR und das EBIT bei 116,5 Mio. EUR. Der bereinigte Nettogewinn solle 25,1 Mio. EUR und das EPS 0,11 EUR betragen.
Insgesamt würden die Analysten davon ausgehen, dass die Mieteinnahmen weiter hätten gesteigert werden können. Aber durch geringere Umsätze aus den anderen Bereichen sollte dieses Umsatzwachstum aufgezehrt werden. Bedingt durch eine bessere Kostenstruktur und höhere Margen bei den Privatisierungen sollte ein EBIT nur leicht unter dem Vorjahresniveau erwirtschaftet worden sein. Durch höhere Aufwendungen auf Ebene des Finanzergebnisses, die durch den höheren Kreditrahmen, wie auch durch Wertverluste von Derivaten generiert worden seien, sollte das Nettoergebnis unter dem Vorjahresniveau ausfallen.
Bei der GAGFAH-Aktie seien nach Erachten der Analysten derzeit folgende Aspekte zu beachten: Ein Großteil der Umsätze resultiere aus dem schwankungsarmen Vermietungsgeschäft und es gebe eine hohe Ausschüttungsquote auf die FFO sowie eine hohe Dividendenrendite. Außerdem sei der Abschlag auf den NAV mit 14,15 EUR pro Aktie hoch. Zu beachten sei allerdings auch, dass Wachstum primär nur über Kapitalmaßnahmen möglich sei und Unsicherheiten bezüglich der Bewertung des Immobilienportfolios bestünden. Außerdem sei der Verschuldungsgrad des Unternehmens hoch.
Die Aktie verspreche eine hohe Dividendenrendite. Gleichzeitig sei das Wachstum aber ohne weitere Kapitalmaßnahmen eingeschränkt. Auch der hohe Verschuldungsgrad sei negativ zu bewerten. Unterm Strich sollte sich der Anleger in der jetzigen Kapitalmarktsituation abwartend verhalten.
Das Anlageurteil "halten" der Analysten vom Bankhaus Lampe für die GAGFAH-Aktie hat damit Bestand. Das Kursziel werde von 6,20 EUR auf 4,30 EUR gesenkt. (Analyse vom 07.11.2008) (07.11.2008/ac/a/d)
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